WGC Gold Demand Trends Q1 2025 まとめ

ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が発行している「Gold Demand Trends Q1 2025」というレポートが届きましたので、読んで考えたことをまとめます。

最近、金の話題をニュースやYouTubeでもよく見かけるようになりました。
このレポートには、実際に「どんな目的で金が使われているか」がまとめられていて、金需要の動きを読み解くヒントが詰まっています。

このレポートは3ヶ月に1度発行されていて、今回は2025年第1四半期の金需要に関するものです。

金の需要は前年比+1%。でも中身に注目

全体の金需要は1,206トンで、前年の同じ時期と比べて+1%とのこと。
ただし、内訳を見るとけっこう面白い動きがありました。

WGCでは、需要を次の4つに分類しています：

供給側は以下の2つが主な項目です：

ここで気になったのは重量ベースだということです。ドルに換算してみるとどうなるでしょうか。

価格で見ると、

2024年Q1は約2,070ドル/オンス

2025年Q1は約2,860ドル/オンス。

約38%の上昇です。たとえば中央銀行の金買い付け量が21%減ったとしても、
金額ベースで見ると：

2860[ドル/オンス] × 0.79 ÷ 2070[ドル/オンス] ≒ 1.115 → 約11.5%の増加

つまり、「量は減っても、お金はむしろ多く使っている」可能性があります。

特に注目されたのはポーランドで、Q1だけで49トンを購入。
前年が約90トンだったので、たった3ヶ月でほぼ半分以上を買ってしまったことになります。

中国も17ヶ月連続で金を買い増しているそうです。
単なる一時的な動きではなく、方針としての動きが定着している印象を受けます。

もうひとつ気になったのは、金価格がこれだけ上がっているにもかかわらず、
リサイクル（既存の金を売却する動き）が減っていることです。

普通なら「今が売り時」と考える人が増えてもおかしくないですが、
今回はむしろ売られていません。

「まだ上がるかも」と思っているのか、
「別に今売る理由がない」と思っているのか。
いずれにしても、金が「売られにくい資産」になってきている印象です。

トン数の数字だけを見ていると、減っているように思えますが、
金額ベースで見ると「実は多くのお金が動いている」ということがわかります。

売られず、買われ続けている、というのが現在の金の動向かと思います。